2025.09.17
・中央社 ・台北
瑞銀：AI新品助明年台股企業獲利上修 央行有望降息
（中央社記者吳家豪台北17日電）台股近期屢創新高，瑞銀投資銀行台灣策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾今天表示，如果人工智慧（AI）伺服器新產品如期到位並貢獻獲利，有望帶動2026年台股企業獲利上修，瑞銀預期今年美國可能降息3次，明年台灣央行也可能降息，資金寬鬆對大盤有利。
2025瑞銀證券台灣企業論壇（UBS Taiwan Summit）從9月15日至17日在台北舉行，吸引約400名國際投資人與會，創歷史新高，陳玟瑾等多名瑞銀分析師今天出席媒體說明會，分享產業最新趨勢。
陳玟瑾指出，目前台股估值約18倍，是過去28年來1個標準差以上的水準，看起來好像很貴，但細看會發現營收成長主要來自大型權值股，因此台股估值不算非常高。
她表示，如果AI伺服器新產品如期到位並貢獻獲利，或AI投資回報很好，會刺激更多投資，有望帶動2026年台股企業獲利上修，同時支撐加權指數表現。
從資金面來看，陳玟瑾說，瑞銀預期美國今年會降息3次，包含9、10、12月，而台灣在AI以外產業成長不佳的情況下，預期台灣央行明年也會降息，資金寬鬆將對大盤產生正面效應。
瑞銀投資銀行台灣研究主管艾藍迪（Randy Abrams）指出，在AI領域中，繪圖處理器（GPU）與特殊應用晶片（ASIC）的競爭備受關注，短期內兩大陣營的成本與供應鏈狀況皆有改善。
就GPU而言，艾藍迪發現主要大廠輝達的伺服器機櫃良率已有所改善，預估2025全年可出貨2.5萬至3萬櫃，由於上半年僅出貨約6000櫃，意味著下半年出貨速度會非常快，2026年出貨可能達到5萬至10萬櫃，但需要留意地緣政治及關稅政策變化所帶來的影響。（編輯：林家嫻）1140917
